快资讯：年销量完成率不足50%，蜂巢能源估值600亿，长城汽车的失意与得意

11月14日，欣旺达在瑞士证券交易所正式上市，成为继国轩高科（7月底）之后又一家赴欧上市的动力电池企业。11月18日，上交所透露，蜂巢能源赴科创板IPO已获得受理。国内电池厂商在2022年迎来了集体上市潮。

与中创新航、国轩高科等第二梯队电池厂商相比，蜂巢能源更加低调，作为脱胎于长城汽车电池部门的电池企业，蜂巢能源从2018年成立，到2022年稳居全球动力电池装机量TOP10，可以说“少年得志”。

而此时的长城汽车却开心不起来，因为这家自主车企正面临史上最难的转型期。

(资料图片仅供参考)

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销量下滑近10%，长城汽车为何涨不动了？

10月份，长城汽车五大品牌销量为10.02万辆，虽然比9月份提高了7%，但与去年同期相比却下滑了10.59%。正值“金九银十”销售旺季，长城的表现实在乏善可陈。“南慕容”比亚迪10月销量突破了21万辆，是自诩“北乔峰”的长城汽车的2倍多！

差距如此之大，长城、比亚迪已经无法同等站在天平的两侧。

1-10月份，长城汽车累计销量达到90.25万辆，同比下降9.4%。这个数字，距离长城汽车2022年的销量目标190万辆还很远，完成率不到一半，仅为48%。这比2021年长城的表现更加糟糕。

2021年，长城汽车年销量达到128万辆，占全年目标153万辆的85.97%。今年还有最后两个月，按月销10万辆计算，2022年全年，长城的KPI完成率可能不足60%。在三大民营车企当中，比亚迪前十个月完成了117%，吉利完成69%，长城垫底。

按照规划，2023年长城汽车销量考核目标为280万辆，简直要了长城的老命。

长城神话破灭的主要原因，或许是对汽车市场的错误判断。经营多年的欧拉品牌，如今的月销量还不如造车新势力，且被用户戴上了“设计抄袭”的帽子，再加上偶发的虚假宣传，这个定位女性纯电动车的品牌，变成了长城向高端智能品牌进化的障碍。

而长城最重视的高端品牌WEY，成立多年之后月销量只有两三千，在高端市场纠缠的同时，哈弗品牌大本营失守，哈弗H6(参数|询价)被比亚迪宋(参数|询价)强行超越，失去了在中国市场的SUV霸主地位。虽然仓促推出了混动版H6车型，但比亚迪的领先优势早已稳固。

在本该集中资源进行电动化转型的时候，长城汽车在高端品牌和出海业务上耽误良久。尽管在巴黎车展上，长城汽车备受关注，但国外市场的赞誉并不能弥补国内市场的损失。尽快实现全面电动化，才是扭转败局的唯一方向。

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电池业务暴增，长城是“第二个比亚迪”吗？

比亚迪的崛起，靠的不仅仅是新能源汽车这股大风，在三电系统、混动系统等领域的技术积累，才是比亚迪能够迅速完成电动化转型、销量赶超特斯拉的关键。

难道长城就没有新能源汽车技术吗？在动力电池领域，长城汽车去年发布了大禹电池，今年蜂巢能源研发的“短刀电池”也正式打入欧拉、集度、自游家、光束等汽车品牌的供应链，蜂巢能源的“朋友圈”也包含了吉利、小鹏、岚图等知名车企。此次蜂巢能源登陆科创板，对长城而言是一个好消息。

据上交所官网显示，蜂巢能源IPO准备募资150亿元，用于扩大电池产能和“短刀”电池等开发项目，目前估值接近600亿元，跻身新能源独角兽行列。虽然早在2018年就从长城汽车独立出去，但蜂巢能源的控制权依然在长城手中。

独立之后的蜂巢能源，业绩一年好过一年。2019年-2021年，其营业收入分别为9.29亿元、17.36亿元、 44.74亿元，几乎每年都能翻一番。公司研发人员占比近20%，2021年研发投入为7.24 亿元，占营收的16.18%。

在研发上砸入重资的蜂巢能源，终于在2021年挤进全球动力电池装机量第十名，至今地位稳固。在异常激烈的第二阵营争夺战中，过去一年从这个榜单中消失的远景动力，如今已经被“新晋明星”欣旺达取而代之。

比亚迪旗下的弗迪电池凭借新能源汽车销量大涨而获得了大量订单，也让比亚迪的名字排到了动力电池行业全球前三。不难发现，长城汽车与比亚迪拥有很多相似点，电池领域有蜂巢能源“短刀电池”，混动技术有柠檬DHT，半导体方面有同光半导体，而且都在储能领域有布局。

长城汽车更胜一筹的是，在自动驾驶领域还有毫末智行为其新能源汽车提供智能驾驶解决方案，而比亚迪却没有。可以说，在对未来的布局上，长城汽车更加全面，但所有这些技术都没有为长城汽车的销量带来有效影响，这才是长城需要反思的地方。

Golight点评

与比亚迪的春风得意不同，长城汽车面对的既有电池业务崛起的得意，也有整车业务下滑的失意，在电动化转型的关键时期，这非常考验长城汽车的战略执行能力。是找到问题迅速解决，还是假装看不见任由问题滋长，决定了长城汽车未来五年的上限。