泰坦科技回复审核问询函 涉及补充流动资金等问题

11月8日，资本邦了解到，科创板公司泰坦科技(688133.SH)针对向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复。

公司关于泰坦科技生命科学总部园项目、补充流动资金、财务性投资、前次募集资金、科研物资进出口通报关平台、应收账款及现金流、存货等11个问题被问及。

关于泰坦科技生命科学总部园项目，根据申报文件，(1)发行人本次拟募投金额不超过105,434.59万元，其中77,434.59万元用于泰坦科技生命科学总部园项目，其中，建筑工程费为45,001.51万元，设备购置及安装费为21,600.00万元;(2)本项目拟在奉贤综合保税区内购置约91.5亩土地，公司就项目用地签署了意向协议，将在履行招拍挂等程序后取得土地使用权，目前未取得环评批复;(3)本项目包括科学服务研发转化功能型平台、科研物资战略储备基地、科研物资进出口通报关平台，未分别披露募集资金投入情况。

上交所要求发行人补充披露：(1)各子项目的资金使用安排、占地面积、预计实施时间及进度计划;(2)根据《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核问答》第2问的要求，逐项分析各项用途是否投向科技创新领域。

同时要求发行人说明：(1)各子项目投资金额的具体明细及测算依据;土地购置费的公允性;建筑工程费的计算过程;购置设备的主要内容、必要性、与现有设备的关系，设备价格的公允性;基本预备费的具体内容;(2)结合本次募投土地使用权和环评批复的预计取得时间，分析本次募投项目实施的必要性和时效性。

泰坦科技回复称，本次募投项目实施的必要性和时效性如下：

(1)本募投项目实施的必要性

①增强公司自主研发及生产能力

科学服务行业涉及产品种类众多，涵盖了科研试剂、仪器仪表、分析检测设备、各类实验耗材、实验室专业设计建设、科研信息化系统等多个领域。从行业整体来看，目前国内在一些基础领域和低端产品上已实现了部分进口替代，但整体上仍以国外品牌为主;从公司自身来看，目前公司主要生产模式为OEM模式，提高自主研发生产能力有助于进一步提高服务效率、把控产品质量。

公司拟在本次募投项目中建设产业化研发平台，主要针对技术分析中心、工艺研发中心产品的工艺路线进行放大规模化生产及生产工艺改进等研发。研发内容涵盖质谱仪、色谱仪等高端仪器设备及部件以及特种血清、培养基等高端生物试剂，通过研究国外优势产品，在此基础上进行引进吸收，并展开技术路线创新与成果的转化，着力解决高端科研试剂、精密仪器设备高度依赖进口、本土制造能力薄弱的问题。同时，通过在新建生产基地购置相关生产及检测设备、引进生产及管理人员完成产线建设，形成规模化生产能力，提高生产排单的灵活性，助力公司实现研发成果转化与自主生产。

②提高公司战略储备能力，保障产品供应稳定性

本项目拟在上海奉贤综合保税区建设“科研物资战略储备基地”，项目的建设能够保障重点产品的高品质储备，提高公司供应链的稳定性，并使公司具备短期内应对突然事件的能力。储备基地可以支撑公司规模持续扩大后的仓储需求，是公司未来打造科学服务全产业链服务的重要一环，也是公司保证客户需求及时响应的重要保证。

③优化进出口流程，提升进出口效率

公司通过搭建进出口平台，将进一步丰富公司产品类型及种类，并搭建科研物资应用场景，为客户进行科学研发提供更多的产品选择，为公司供应链升级打下基础。

同时，由于科学服务领域产品种类众多、仓储运输条件复杂，相关产品报关、清关过程中往往时间较长，一方面导致客户收货周期较长，另一方面不利于保障产品品质。本项目建设的通报关平台，重点将产业专业产品知识与政府监管政策结合，低成本、高效率的保障多品类、多规格的重要科研物资快速通关。项目建设在保税区内，可有效简化进出口流程，缩短进出口周期，结合公司拟建设的多种类保税仓库，保障科研物资的产品品质。

(2)本次募投实施的时效性

根据政府部门对本次募投项目用地的审批进度，预计公司将于2022年一季度完成环评批复并取得土地使用权，同期启动项目建设、进行募集资金投入。若公司本次向不特定对象发行股票于2022年一季度完成并取得募集资金，则可以与募投项目建设启动基本同步，使用募集资金支持项目建设。

综上，本次募集资金取得及投入与项目建设时间相匹配，具备时效性。

关于应收账款及现金流，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为17,237.14万元、28,757.19万元、37,892.40万元和47,533.38万元，占营业收入的比例分别为18.62%、25.14%、27.37%和51.50%，占比较高。报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为3,448.64万元、-3,184.93万元、-13,815.72万元和-18,349.64万元，最近两年一期持续为负。

上交所要求发行人说明：(1)最近一期应收账款占营业收入比例大幅增长的原因，报告期各期应收款项金额较大的原因，是否与信用政策相匹配，信用政策是否发生变化，是否存在放宽信用期刺激销售的情形，信用政策与同行业可比公司相比是否存在重大差异，如是，进一步说明原因及合理性;(2)各期应收账款信用期内及逾期款项金额及占比，主要逾期客户情况、应收账款金额及逾期金额、造成逾期的主要原因、是否存在回款风险;(3)结合主要单体客户(并非合并口径母公司或集团公司)的经营状况，说明是否存在需列示为单项金额重大并计提坏账准备的应收账款，坏账准备计提是否充分;(4)量化分析报告期内经营活动现金流较低、与净利润存在较大差异的原因;经营活动产生的现金净流量净额为负是否会持续。

泰坦科技回复称，最近一期(2021年9月30日)应收账款占营业收入比例大幅增长的原因主要为最近一期应收账款占营业收入比例未经年化，经年化后最近一期应收账款占营业收入比例为26.19%，较2020年12月31日下降1.18%。

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为17,237.14万元、28,757.19万元、37,892.41万元和52,473.96万元，报告期内公司应收账款金额较大，主要系以下原因：(1)随着公司经营规模的扩大，主营业务收入不断增长，应收账款规模相应增长;(2)发行人终端客户中高校科研院所客户的应收账款占比高于其收入占比，主要原因为高校科研院所的终端用户为众多科研项目组成员，即使同一高校亦涉及十几个甚至几十个课题组，但款项由高校统一支付，故销售对账及催款周期相对较长。但从历史数据分析，高校客户均能有效回款，且回款周期在报告期内保持一致，应收账款的总体回款风险较低。

泰坦科技销售分为“款到发货”和“信用期收款”两类。其中：信用期一般从到货验收后30天到90天不等，具体根据客户的信用等级以及具体产品线确定。与同行业西陇科学相比，泰坦科技的信用期短于西陇科学;与同行业洁特生物相比，泰坦科技的信用期与洁特生物持平;与同行业阿拉丁相比，泰坦科技的信用期略长于阿拉丁。

泰坦科技主营业务涵盖科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材、实验室建设及科研信息化，产品线较复杂，与西陇科学、洁特生物更加相近。阿拉丁主要产品为高端科研试剂，其高端科研试剂销售占比在97%上，仅有少量的实验室耗材销售。因此阿拉丁的信用期低于西陇科学、洁特生物及泰坦科技。

公司报告期内应收账款金额较大与公司规模不断增加及公司信用政策相匹配，信用政策未发生变化，不存在放宽信用期刺激销售的情形。公司信用政策与同行业可比公司相比不存在重大差异。

公司各期末大额应收款对应的客户均为高校、科研院所及信誉较高资质较好的企业，客户总体资信状况较好，还款能力较强，相关应收款的回款风险较低。高校及科研院所受内部审批，回款周期较长。综上所述，企业不存在需列示为单项金额重大并计提坏账准备的应收账款，坏账准备计提充分。

报告期内经营活动现金流较低、与净利润存在较大差异的原因主要为：

(1)存货余额不断增加

随着公司经营规模进一步扩大，公司为了更好地满足客户的多元化需求，不断丰富存货的品种，并积极提升现货率，公司的存货余额逐年增长，相关采购支出虽不影响公司的净利润，但对公司经营活动现金流量产生较大的影响。

(2)公司经营性预付账款余额不断增加

报告期内受新冠疫情的影响，部分科研试剂、科研仪器及耗材处于卖方市场，相关产品供应商要求先款后货，导致公司预付账款逐年增加。

(3)公司经营性应收账款余额不断增加

报告期内，公司客户主要涵盖高校、科研院所、政府机构和企业研发生产部门等。其中高校及科研院所，由于假期及审批程序较多的原因，账期比一般客户较长。随着经营规模的增大，公司销售额也在逐年增加，相应的应收账款金额逐年在增加。

报告期各期间公司经营活动现金流较低、与净利润存在较大差异的原因定量分析如下：

2018年公司净利润为5,966.70万元，经营活动产生的现金流量净额为3,448.64万元，经营性活动产生的现金流量净额低于净利润。主要原因系当期公司快速发展，2018年营业收入较2017年增长26,142.55万元，相应的应收账款增长4,538.29万元所致。

2019年公司净利润为7,369.55万元，经营活动产生的现金流量净额为-3,184.93万元，经营性活动产生的现金流量净额低于净利润。主要原因系当期公司业绩继续快速发展，2019年营业收入较2018年增长21,848.57万元，相应的应收账款增长12,271.60万元所致。

2020年公司净利润为10,190.42万元，经营活动产生的现金流量净额为-13,815.72万元，经营性活动产生的现金流量净额低于净利润。主要原因系当期公司快速发展，继续深入实施备货战略，公司相应增加存货，当期存货增加9,365.08万元。同时2020年度受新冠疫情的影响，部分科研试剂、科研仪器及耗材处于卖方市场，相关产品供应商要求先款后货，导致公司预付账款增加6,382.26万元，应付账款减少1,110.16万元。2020年由于公司规模继续扩张，收入较上期增长24,038.78万元，应收账款增加9,835.65万元。以上因素综合导致当期经营性活动产生的现金流量净额低于净利润。

2021年1-9月公司净利润为8,513.60万元，经营活动产生的现金流量净额为-34,981.67万元，经营性活动产生的现金流量净额低于净利润。主要原因2021年公司规模爆发式增长收入规模较上年同期增加59,881.98万元，相应的应收账款增加15,590.52万元。随着销售规模的增长，公司为了更好地满足客户的采购需求，公司相应增加存货备货量，当期存货增加23,140.26万元。受新冠疫情的影响，部分供应商要求先款后货，加之公司采购需求增加，导致公司预付账款增加11,132.32万元。以上因素综合导致当期经营性活动产生的现金流量净额低于净利润。

4、随着公司销售规模的快速增长，营业收入与应收账款回款在每个会计期间不能完全匹配。另外为了更好地满足客户的多元化需求，不断丰富存货的品种，并积极提升现货率，公司的存货余额需根据销售的增长逐步增长。受上述因素的影响，公司预计未来2-3年经营活动产生的现金净流量净额仍会为负数。

随着公司销售规模的逐步平稳，预计以后年度公司经营活动产生的现金净流量净额会逐步改善。(陈蒙蒙)